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　內(nèi)地官方7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI意外回暖至50.3%，但匯豐剛剛公布的7月PMI終值依然維持下滑趨勢(shì)，從上月的48.2下滑到47.7，其中新訂單指數(shù)更創(chuàng)下11個(gè)月來最大降幅。不過匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌[微博]認(rèn)為，由于政府出臺(tái)更多微調(diào)措施，未來經(jīng)濟(jì)增長下行風(fēng)險(xiǎn)將減少。
　　匯豐PMI7月份終值47.7，與一周前公布的初值一致，低于上月的終值48.2，顯示制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第三個(gè)月放緩。其中新訂單總量創(chuàng)下11個(gè)月來最大降幅。匯豐對(duì)企業(yè)的調(diào)查顯示，包括國內(nèi)、國外市場整體市況正在轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致客戶需求放緩。出口商反映來自歐洲、東南亞和美國的新訂單量都比上月有所下降。
　　由于內(nèi)需和出口雙雙疲弱，新業(yè)務(wù)進(jìn)一步減少，導(dǎo)致整體制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)收縮，而且收縮的速度環(huán)比出現(xiàn)加速。不過匯豐認(rèn)為這一情況整體而言仍比較輕微。
　　就業(yè)方面降幅頗為明顯。企業(yè)用工數(shù)量持續(xù)第四個(gè)月收縮，7月份的收縮率創(chuàng)下美國次貸危機(jī)之后，2009年3月以來的最大值。受訪廠商反映，用工收縮是由雇員辭職和公司縮減規(guī)模等多種因素所共同導(dǎo)致。但因?yàn)樾枨笙陆担�雖然用工進(jìn)一步收縮，但月內(nèi)積壓工作量仍有小幅下降，許多廠商都表示產(chǎn)能充裕。
　　制造業(yè)去庫存情況持續(xù)，7月份制造商連續(xù)第三個(gè)月減少采購，供應(yīng)商交貨速度連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)輕微改善。同時(shí)采購庫存環(huán)比下降，許多廠商因訂單減少及生產(chǎn)需求放緩而相應(yīng)降低了庫存。
　　不過匯豐認(rèn)為，目前由于內(nèi)需和外需雙雙疲軟，制造業(yè)增長放緩，繼續(xù)拖累就業(yè)的增長，加上近來其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，中國政府近來出臺(tái)了更多的微調(diào)措施，包括稅收優(yōu)惠政策扶持中小企業(yè)，增加包括保障房、鐵路、節(jié)能環(huán)保和信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的支出。屈宏斌指出，“這些有針對(duì)性的措施將增強(qiáng)市場信心，減少經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)”。
　　對(duì)于匯豐數(shù)據(jù)與官方數(shù)據(jù)的差距，匯豐亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)顧問梁兆基指出，預(yù)期下半年官方制造業(yè)PMI將徘徊在50%的分界線邊緣，總體而言內(nèi)地訂單仍然能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。他還指出，由于內(nèi)地出口持續(xù)疲弱，中央目前希望維持經(jīng)濟(jì)增長到一定水平，相信將繼續(xù)通過財(cái)政措施支持經(jīng)濟(jì)。他預(yù)測政策微調(diào)將持續(xù)，下半年中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長約在7%到8%之間。
　　還有投行分析人士則指出，中央對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的支持力度并不很大，雖然近日開始推出了局部性的刺激措施，然而短期內(nèi)效果比較有限，目前內(nèi)地制造業(yè)還沒有明顯回穩(wěn)的跡象。但好消息是歐美等地經(jīng)濟(jì)正在回暖，進(jìn)出口情況開始改善，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)下半年制造業(yè)的訂單和業(yè)務(wù)有正面支持作用。